宣布五年内冲击4500亿销售目标后,金科股份(000656.SZ)再次向市场投出一枚“深水炸弹”。

1月13日晚间,该集团公布第十一届董事会提名名单,周达、刘静、杨程钧、杨柳为该届董事会非独立董事候选人,朱宁、王文、胡耘通为独立董事候选人。董事任期三年,自股东大会审议通过议案之日起生效。

但金科现任董事长蒋思海、总裁喻林强没有位列其中。市场消息显示,蒋喻二人或会“退居幕后”,喻林强将卸任总裁之位,转任重庆区域公司总经理,周达、杨程钧则有望晋升新职。

金科方面未否认上述信息,仅对第一财经表示“一切以对外公告为准”,新提名董事将负责哪些板块,目前尚未确定。内部消息显示,作为陪伴金科成长的元老级人物,蒋、喻会继续留任公司担任重要职务。

过往几年,金科自重庆向全国扩张,已跻身行业销售前二十;但在债务踩线、利润下行等隐忧下,该公司急需探索多元稳健、可持续的发展模式。高层换血,或将是未来暴风雨式变革的前奏。

新老董事权力更迭

抛却市场喧嚣,此次换届实则是金科集团层面的正常动作。

目前,蒋思海、喻林强等所在的第十届董事会任期已满,按《公司章程》等规定,金科需换届选举公司第十一届董事会成员。除职工代表董事外,需通过股东大会选举4名非独立董事、3名独立董事。

公告显示,周达、刘静、杨程钧、朱宁、王文、胡耘通均系金科投资控股(集团)有限责任公司提名,杨柳则系广东弘敏企业管理咨询有限公司提名,广东弘敏是红星家具集团旗下子公司,持有金科11.04%股份。

上述人员中,仅刘静为第十届董事会董事,其余都是年轻化的“新面孔”。数据显示,候选人中“80后”共有5人,占比71.4%;“70”后2人,占比28.6%;平均年龄不到41岁,最年轻的候选人仅35岁。

若市场消息属实,周达将从区域总经理之位大幅晋升。不过,从金科历届管理层的成长路径看,此番调动有迹可循。重庆是金科的大本营,蒋思海、喻林强等高层,均有在重庆区域公司历练的经历。

另一董事候选人杨柳,则代表金科告别“股权之争”后,新阶段的开始。2020年4月,融创向广东弘敏转让金科11%的股份,退出股权之争。如今,杨柳代表股东方红星家具集团,出现在金科新董事名单中。

金科还对独立董事成员进行了调整。新提名的朱宁、王文、胡耘通均为高校学者,分别是金融、宏观、战略、法学和会计方面的专家。金科称,三位独立董事,将为公司的战略规划发展提供“外脑”资源支持。

蒋思海和喻林强虽未出现在新一届董事会的候选人名单中,但金科方面表示,他们仍将在公司担任重要职务,继续为公司的发展赋能,并全力支持新一届董事会继续带领公司实现高质量发展。

年轻团队面临新挑战

蒋喻二人在任期间,金科在规模上实现跨越式发展。

2017年,金科发布《发展战略规划纲要》,提出“跨越式大发展”目标:2017至2020年期间,力争实现签约销售金额500亿元、800亿元、1100亿元、1500亿元,并力争在2020年冲击2000亿元。

为迅速打入核心城市,金科一改以往几乎全凭招拍挂和100%控股操盘的模式,通过收并购、合资合作、小股操盘等多种方式,建立与土地方、资本方的合作机制。官方数据显示,2020年金科实现销售金额约2233亿元。

急速裂变背后,金科靠的是在低能级城市下沉,并借助“隐秘”的杠杆撬动规模。但这种模式的影响已然显露:少数股东“明股实债”受质疑、踩中融资“红线”、降杆杆迫在眉睫、利润空间承压等。

截至2020年三季度末,金科剔除预收账款的资产负债率为72.71%,净负债率为112.2%,现金短债比为1.02倍,踩中融资新规两道红线。

2020年11月,金科服务在港交所上市,这将有助于增厚金科的净资产、降低负债比率。不过管理层的目标是,争取在2020年末达成“三道红线”监管要求,有息负债控制在1100亿左右,其压力仍然不小。

新高层上任后,当务之急是让金科回归“绿档”区间。另一方面,盈利空间和可持续发展性,则是金科需要立足长远解决的问题。

2020年前三季度,金科营业收入477.26亿元,同比增长10.47%;扣非归母净利润为40.68亿元,同比仅增0.64%。期内,金科净资产收益率、销售毛利率分别为14.07%和25.18%,同比下降2.12个百分点、4.92个百分点。

与此同时,金科的拿地成本不断提升。数据显示,2020年前三季度,金科新增计容建面1995.3万平方米,同比下降18.4%;拿地金额740亿元,同比增长20.6%;拿地均价3709.27元/平方米,同比增长47.77%。

这是金科主动调仓,提升城市能级的表现。但在降杆杆诉求下,新任管理层保利润的压力不小。多家券商发表研报称,去年前三季度,金科结算进度不及预期,毛利率下降超预期。

2020年底,金科发布《2021年~2025年战略规划纲要》,宣布力争到2025年实现4500亿以上销售规模,年复合增长率15%以上。较金科过往,这已是降速,但放在当下行业环境中,金科的五年目标并非毫无压力。

公布新董事提名名单后,金科股价微跌,截至1月14日收盘报7.15元,当日跌幅1.92%。自去年下半年以来,金科股价已较高点跌去三成。

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