今天又是一个大跌，从指数到个股，全面普跌。哪怕是在利好的映衬下，仍然跌出了一些新记录。比如科创50指数跌破了1000点的原始基点。创业板指和平均股价也都跌破了前面3-16的超级大长腿低点，同时创出本轮下跌以来的盘中新低和收盘新低。在大盘分析平台上，平均股价已经跌破熊线，横向样本统计的短线超跌蓝线也再次翘头，市场再次来到了即将触发超跌反弹的临界区间。并且我也要再次强调，尽管这段时间平均股价的流动资金一直是绿的，但大型态上，平均股价现在仍是一个资金底背离的状态，而且这个底背离已经延展到了接近两个月的大跨度底背离。

今天的下跌跟几个因素有关。第一是疫情超预期扩散的冲击，在刚刚过去的周末，又有多个城市采取了最严厉的防控措施，这种快速演变的意料外情况，对市场信心产生了一些影响。第二是上周高层开了几个会议之后，市场对货币政策有期待值，但周末没有出消息，失望情绪被叠加到了今天的盘面上。第三是很多评论今天在讨论的所谓中美利差倒挂，大部分人并不懂是什么意思，但却因为不明觉厉反而被吓到了。

第一点不多说了，我们要相信我们的防疫政策，摇摆带来的执行偏差恰恰引发了最坏结果，所以乖乖听话配合防控就好了。

第二点和第三点其实是有关联的。周末并没有出降准或者降息，正是因为已经出现外紧内松已经出现了利差倒挂，如果继续降息，这个倒挂会继续加大。当然，以我个人理解来说，决策者们并不是完全说担心利差倒挂而不降息，最终货币政策一定还是“以我为主”的，也就是看国内自身的市场状态来决定。所以，我们看看今天央行公布的一季度金融数据，大概就能明白，在“以我为主”的思维下，现在降息也许不是最急迫的事情。

从今天发布一季度的金融数据可以看到，一季度外币存款增加494亿美元，同比少增181亿美元。尤其是3月份，外币存款减少了75亿美元，同比多减了26亿美元。很明显，外资确实有流出的迹象。但是，我们更加关注另外一组数据，就是人民币新增贷款。为了更好的对比，我们拆分看3个月的月度数据。——1月份人民币贷款新增3.98万亿，同比多增3944亿元。2月份人民币贷款新增1.23万亿，同比少增了1258亿元。3月份人民币贷款新增3.13万亿，同比多增3951亿。很明显，在1月份出现了一个刷新记录的新增贷款额之后，2月份数据却让人大跌眼镜的差。2月数据是在3月11日公布的，随后就是3-14和3-15两天的暴跌，显然跟这个数据是有很大关系的。而现在我们看3月份数据，虽然没有1月份那么亮眼，但其实已经非常不错了。汇总3个月来看，整个一季度的数据也是非常不错的。我认为这个数据，是央行没有急于推出新的货币政策的底气所在。一方面现在不需要，一方面为后面留出更大的操作弹性。

所以，说到这里。大盘其实就是信心和预期的对抗，我们也不说现在是不是一定要做，也不差那么几天，但保持淡定保持冷静是必须的。

至于板块，还是一样，轮动，多点发散，这个判断是不变的。今天涨的物流是周末突然出现的消息推动的，在批发涨停之后还是会逐步分化。而农业和预制菜这些，我觉得完全属于预期范围