行业景气度讲解中，我们通过财务指标的有效性，判断投资者更加偏好利润增速，当年行业景气度高的板块涨跌幅和业绩增速呈现正相关，行业景气度高低具备对板块的预期收益有指导意义。在此基础上，我们从年度延伸到不同季度之间研究，进一步挖掘行业景气度对投资的帮助。

一、行业景气度-季度最优选择

（数据来源-WIND,天风研究所）

【资料图】

从季度的财务指标和板块振幅等相关数据做推理，其中财务指标为ROE、扣非增速、营收增速、毛利率、股息率等，这些财务指标数值越大，代表着涨幅越大，也就意味着对应的财务指标有效性越强。

从数据图中展示的结果：季度最为有效的财务指标是扣非增速，意味着扣非增速越高则季度景气度越高；扣非增速和季度涨幅正相关，其中二季度和三季度对财务指标敏感最高，一季度则是敏感度最低。

因此，我们可以得出结论，财务指标中扣非增速最有效，而有效性最强的季度顺序是二季度大于三季度大于四季度大于一季度。

二、行业景气度-月度最优选择

（数据来源天风研究所）

一季度对财务指标敏感度最低，从财务报表披露规则可以找到原因，一月份中下旬是年报业绩预告披露期，有条件强势披露满足其一就需要强制披露：1、净利润为负；2、净利润同比+/-50%以上；3、扭亏为盈；4、年报预告扣非为负，或主营收入＜1亿。

因此，市场会有避雷意识，而利空出尽是利好时则进入预期差的修复，而2月到3月则是业绩真空期，所以一季度基本是财务数据较多为空白的阶段，主题炒作往往强于基本面。

一季度更多为短期主题炒作，往往伴随着未知和不持续性，那么这种情况通常会在4月份开始扭转，4月30号需要披露所有年报和一季报的财务数据，所以二季度是全年最看基本面的阶段。

月度涨幅和财报数据披露时间也有相关，4月、8月、10月等对应是披露所有板块报表，而7月是沪深主板中报预告，1月是所有板块年报预告，当季财务数据越快披露，月度相关度越高，所以单月涨幅和季度增速相关联较高的月份有4月、7月、10月、8月。

一季度的财务数据披露是全年最具参考性的，4月披露一季报和年报以后，到8月才能披露所有板块财务数据，因此，5月到8月都是以一季度披露的财务数据作为持有期，这就导致了一季度的季报选股是胜率最高的，4月就成为了单月涨幅和季度增速关联度最高的月份。

（图片来源经传软件）

行业景气度投资注重增速，而财务数据源于财务报表的披露时间，在上述结论得出了一季度的业绩高低决定着二三季度的涨跌幅，行业景气度投资最优的季度和月度的选择--二季度和4月份等，帮助我们更加精准捕捉景气投资的机会。

借助智尊版的价投功能，把握景气投资最优的时间周期去做出投资策略：

1、选择行业景气度模块的，最优的披露季报是1季度，其次就是3季度。

2、4月到5月可以通过行业景气度模块去优选一季报中成长评分靠前，行业增速和增速变化高的行业，在市场趋势向上，则把握高景气行业步入主升浪的机会，市场趋势向下，则把握高景气行业错杀的机会。