从2004年运行至今的煤电联动机制，将于2020年1月1日正式划上休止符。

9月26日，国务院常务会议提出，完善燃煤发电上网电价形成机制，促进电力市场化交易，降低企业用电成本。包括取消煤电价格联动机制， 上网电价改为“基准价+上下浮动”的市场化机制，明年确保一般工商业平均电价只降不升。

有分析指出，由于目前全国电力供给处于相对充裕状态，短期电价在基准价下浮的概率比较大。不过长期来看，走势如何需要根据市场情况来定。

煤电联动15年

平安证券的研究报告指出，煤电在我国发电装机中占比超过五成、发电量占比超过六成，而燃料成本在煤电的营业成本中占比约七成，煤价的变化对边际利润空间存在巨大影响。

为理顺煤电价格关系，发改委在2004年建立了煤电价格联动机制，要求以6个月为一个周期，在平均煤价波动超过5%时进行调整电价。

煤电联动调节机制建立后，经过十年的运行，到2015年底全国煤电机组标杆上网电价共进行了11次调整。其中，明确因煤电联动而调整共执行了8次、2次以其他名义执行，10次联动中有6次上调、3次下调。

2015年底，国家发展改革委关于完善煤电价格联动机制有关事项的通知提出，煤电价格联动机制以年度为周期，由国家发展改革委统一部署启动，以省(区、市)为单位组织实施。

同时，对煤电价格实行区间联动。以5000大卡/千克代表规格品电煤价格为标准，当周期内电煤价格与基准煤价相比波动不超过每吨30元(含)的，成本变化由发电企业自行消纳，不启动联动机制。

不过，2016年下半年以来，煤炭价格进入长长的牛市周期。动力煤价格从200多元，一路“狂奔”至600多元，并一直保持在高位运行。

“在2017、2018年电煤价格居高不下的情况下，2018、2019年仍连续两次下调一般工商业电价，打乱了现有的价格传导机制。”平安证券的研报指出。

电价上调还是下行？

此次国常会指出，为落实党中央、国务院深化电力体制改革部署，加快以改革的办法推进建立市场化电价形成机制，会议决定，抓住当前燃煤发电市场化交易电量已占约50%、电价明显低于标杆上网电价的时机，对尚未实现市场化交易的燃煤发电电量，从明年1月1日起，取消煤电价格联动机制，将现行标杆上网电价机制，改为“基准价+上下浮动”的市场化机制。

所谓“基准价+上下浮动”的市场化机制，即基准价按各地现行燃煤发电标杆上网电价确定，浮动范围为上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%，具体电价由发电企业、售电公司、电力用户等通过协商或竞价确定。

国常会提出，明年暂不上浮，特别要确保一般工商业平均电价只降不升。同时，居民、农业等民生范畴用电继续执行现行目录电价，确保稳定。

在这样的局面下，未来电力价格将怎么走?

华泰证券研报认为，短期电价或将承压。

国信证券则表示，若后续取消煤电标杆电价，采取浮动式电价政策，其中基准电价大概率续用“国家锁死电价”，而浮动部分或与煤价快速联动，即一定程度上恢复“煤电联动机制”，煤电电价本质上有一定上调空间。

而对于发电企业来说，这意味着更具成本优势的企业，有更大的市场空间。

国信证券研报认为，采取浮动式电价政策，长期将利好新能源发电企业。

平安证券则指出，在不同种类电源同场博弈的情况下，成本端更具优势的水电、核电相比煤电将更有竞争力。