经过8月份的大幅下跌，9月份的港股市场呈现出低位反弹走势，恒生指数单月收涨1.43%。相比之下，美股则出现回调，道琼斯工业平均指数9月份下跌1.95%、纳斯达克下跌0.46%、标普500指数下跌1.72%。

受此影响，9月份的QDII基金中有占比在33%的产品收益率出现下跌，从跌幅靠前的基金看，黄金主题以及主投美股的QDII基金明显居多。在9月份最后一周，美联储公布了9月利率决议，宣布将联邦基金利率下调25个基点，至1.75%—2.00%，符合市场预期，这也是美联储年内第二次降息，美联储同时宣布下调超额准备金利率(IOER)30个基点，此举旨在将隔夜资金利率保持在联邦基金利率目标区间内。

但在美联储降息和鲍威尔讲话之后，美股连续横盘两天，有分析人士表示，这样的波动在过去两年时间里很少见，市场现在也不知道如何去解读美联储这次的降息。摩根士丹利投资管理公司全球固定收益业务总经理卡隆指出，美联储鹰派降息令市场大失所望，委员们并未对贸易形势和石油价格波动作出更多回应，内部分裂则让未来宽松预期变得难以预测。

而国际金价方面，在经过了上半年的持续飙升后，近期金价更多的表现出获利回吐迹象。但有外资投行分析师认为，金价目前呈现区间交易，但从基本面来看仍获得支撑。仍有证据显示，全球经济正在放缓，同时美联储决策层仍可能推出新的量化宽松计划，这将带动利率及收益率下滑。

涨幅榜上，华夏移动互联以9.07%位居9月份QDII基金涨幅第一。查看其二季度前十大流通股，七只为A股上市公司，三只为港股上市公司。除腾讯控股位居第一大重仓股外，三只A股公司石基信息、广联达、立讯精密分列第二到第四位。

基金经理认为，随着5G 时代的到来，一些早周期的科技股的业绩正在逐渐兑现，在基本面向好的推升下，市场有望迎来成长股的上涨。对于美股，期限利差倒挂作为经济走弱的前瞻性指标已经显现，需要警惕美股在高位加大震荡的风险。对于港股，更多是在该市场中筛选出一些商业模式优质的公司长期持有。

9月份沙特油田遇袭事件令国际油价出现短期飙升，这也反应到了相关主题基金上面，而广发道琼斯美国石油显然受益于此。在9月份里，该基金的多个份额涨幅超过5%，但鉴于国际需求疲弱，仍有不少分析人士认为油价在短期上涨过后将归于平淡。

另外，近期美联储多次降息也激发了美国房地产市场的上涨，鹏华美国房地产QDII基金9月份和今年内的涨幅分别为4.64%、19.54%。基金经理在半年报中表示：美联储降息令风险资产普涨，美债收益率下行。“在美国经济持续复苏的基础上，我们继续看好周期性较强的板块，同时，受利于就业机会的不断增加和较好的基本面，写字楼板块仍有不错的投资机会。我们会继续加仓一些具有长期投资价值的个股。在较为鸽派的美联储政策背景下，美国REITs的表现预计将继续走强。”

总的来看，主投港股的QDII基金在本月表现相对落后，涨幅靠前QDII多被小众资产及印度市场的表现掩盖。但有不少业内人士表示，虽然受到一系列事件影响，港股投资预期被普遍看低，但其低估值更能增加港股吸引力。在此背景下，内地资金大举趁低吸纳，2019年以来南向资金净流向港股的规模高达近1400亿元。

“从估值上看，现在港股的市盈率是在过去3年的平均19%的分位，这是比较低的。从统计学来说，相当于港股是一个历史低点。一旦港股到达这样低位的时候，股市会有相对较好的走势。” 易方达基金首席国际投资官陈宏初说。

陈宏初坦言，“超过一半的公司表现是不错的，他们的盈利超过市场预期，47%左右的公司低于预期。在相对来说宏观不确定、经济减速情况下，企业盈利没有发生大的变化。”

事实上，不少资深投资人士均认为港股投资机会已经到来。深圳一家中型私募机构的董事长表示：“现在买入港股尤其是港股市场上的中资股是非常好的时机，在经历了这么长时间的调整后，相当多港股都具备买入价值，鉴于一些因素的影响，对香港本地股仍要保持高度谨慎。” (记者：李荣 康博)