纳斯达克综合指数在当地时间6月9日首次突破万点大关，上周五盘中最高10053.91点，收于9946.12点。

受到美联储通过零利率与无限量QE为市场注入流动性的刺激，美股3月下旬以来大幅反弹。上周五收盘，纳斯达克指数较3月低点累计上涨近50%。相比纳斯达克指数，道琼斯工业平均指数尚未再创历史新高，反弹的幅度也逊色。

纳斯达克指数破万点，与苹果、亚马逊、微软、FACEBOOK等权重股强势上涨的带动有很大关系。上述4只纳指权重股近日均创历史新高，其中，苹果与亚马逊上周五较3月低点上涨超过65%，微软较3月低点上涨约47%，FACEBOOK同期涨幅逾70%。另外，特斯拉近日股价突破1000美元，较3月中旬股价低点时的350美元暴涨180%以上，超越丰田成功跻身全球汽车制造商市值榜首。有市场分析认为，科技巨头们遭遇疫情“黑天鹅”的冲击有限，数字经济、医疗技术等反倒是受益板块。

美股近3个月反弹延续了过去11年牛市的风格，科技股是领头羊。截至上周五，纳斯达克指数较2009年低点累计上涨超过680%，而道琼斯指数同期涨幅约300%。美股行业估值现均已处于历史高位水平，市场对其后市表现存在分歧，也有投资者担心美股面临巨大泡沫。一旦投资者情绪受到意外事件或经济数据不及预期的冲击，美股可能出现大幅震荡。

A股估值低，近年来韧性明显增强。但要看到，美股是成熟市场，纳指破万点带来启示。A股市场首先要提高上市公司质量，争取拥有更多优质上市资源。上证指数10年“零涨幅”的根源之一是，A股上市公司结构与中国宏观经济结构变迁未完全同步。正如中泰证券首席经济学家李迅雷指出，上市公司结构中的传统行业占比明显高于在GDP中的占比，网络经济、数字经济、高技术经济等在国民经济中的占比越来越高，而其中的代表企业均未在A股上市，高质量新兴企业的缺失影响了股指代表性。

京东与拼多多近期股价创历史新高夺眼球，但其在纳斯达克上市，A股投资者无法分享这类优质企业的成长成果。科创板问世与创业板改革，先后试点注册制，带来科技股、创新型企业及新兴产业的春天。当前，中概股有回归意愿，对A股市场提高上市公司质量是一次机遇。科创板与创业板已向红筹股“敞开双臂”，消除了特殊股权结构企业上市的制度障碍，未盈利企业上市也实现突破。中芯国际回归科创板仅用19天就“闪电”过会，刷新“科创板速度”，让投资者看到了A股“强身健体”的希望。另据中国证监会人士透露，接下来还会有一些重要的半导体企业在科创板上市。可以相信，随着上市公司基本面改善，A股的形象将显著提升，对中长期资金的吸引力有望增强。

美股长牛还与退市制度、投资者结构等因素有关。对此，证监会去年提出的“深改12条”均有部署。企业发展有生命周期，垃圾股与问题股“赖着”带来多方面的负面效应，包括“炒差”之风难以降温。让优胜劣汰机制发挥更有效的作用，有助于引导投资者回归价值投资，由此，A股股指不被拖累，有望凸显中国经济“晴雨表”功能。