3月2日，赛腾股份发布公告称，公司未能在12个月内完成证监会批复的公开发行可转换公司债券事宜，最终让募资可达3.03亿元的机会“到期作废”。

批文到手，却长达一年时间“按兵不动”的并非赛腾股份个例。据《证券日报》记者梳理，2022年开年至今，包括赛腾股份在内的7家上市公司，其再融资批复到期失效，包括定向增发和发行可转债。

对于迟迟未发直至过期的原因，赛腾股份证券部工作人员在接受记者采访时表示：“原因是多方面的，主要还是综合市场考虑，包括融资时机、融资成本等重要因素。公司目前经营情况正常，批文的失效不会对公司生产经营造成影响。”

“能融资却未融资，说明上市公司没有找到合适的投资人或者价格没有谈拢，或有意改变投资计划等。作为上市公司，希望在估值高的时候发行可转债或定增，这样对股权结构影响小，又能满足融资需求。从投资者的角度来看，高估值情况下参与进来要面临股价回调压力。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对记者表示。

除赛腾股份外，2022年1月1日至3月2日，在获得证监会融资批复后直至到期失效的，还包括信维通信、返利科技、舒泰神、永艺股份、科信技术及爱建集团，分别涉资30亿元、1.3亿元、10亿元、4.9亿元、4.2亿元及30亿元，合计高达80.4亿元。

对于迟迟不发的原因，7家上市公司均表示，公司在取得批复后积极推进相关事宜，但综合考虑资本市场环境、发行时机变化等原因，未能在批复有效期内完成。

从业绩方面来看，部分公司业绩不太理想。具体来看，舒泰神预计2021年净利亏损为1.3亿元至1.45亿元；科信技术预计2021年净利亏损为1.13亿至1.36亿元；永艺股份、信维通信2021年前三季度净利润分别下滑22.46%、35.93%。

对此，盘和林表示：“如果业绩下滑、亏损，股价没跌，但融资却没有实施，说明当前这些企业的融资对投资人来说缺乏吸引力，或者投资人认为这些融资不能改变上市公司当前的现况。因素很多，问题可以是投资人，也可以是上市公司。市场融资核心是博弈，博弈参与双方达到价格平衡，融资才会实现。”

深度科技研究院院长张孝荣则向记者表示：“现在市场震荡，资金流出，股价低迷，导致此时融资成本相对偏高。上市公司若有其他融资途径或者对于现金需求的急切性下降，不如放弃原有批文，等市场恢复了再继续。”

面对上市公司再融资批文失效影响如何，投资者需要注意什么？

为此，盘和林表示，公司再融资批文失效会打击投资人信心，投资人会认为公司在执行力上面存在问题，又或者没有更多投资人愿意参与，报价过低，导致融资失败。如果相对于申请融资的时候没有发生股价波动，则往往是因为投资人信心不足。投资者应该深入企业基本面，了解真正导致批文失效的原因。以此得出判断结论，以结论来指导投资决策。

“批文失效将影响公司的再融资能力；现金流压力增大；激进的财务扩张能力降低；债务规模会加大等。投资者需要注意公司财报数据，评估公司的实际经营盈利能力；坚持长期产品主义的价值投资，拒绝激进的投机行为；正确理解批文对融资能力的正相关，理性地看待‘灰犀牛’批文失效事件。”中国本土企业软权力研究中心周锡冰认为。