缩量下跌，沪指回补向上跳空缺口。

在隔夜外围市场下跌的影响下，A股三大股指12月20日集体低开。早盘两市震荡下行，午后沪指回补了11月29日向上的跳空缺口后，两市有所回升，跌幅有所收窄。

从盘面上看，地产、教育跌幅靠前，白酒、食品、家电、旅游等消费股集体回调；风电、供销社、一体化压铸概念逆市飘红。

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至12月20日收盘，上证综指跌1.07%，报3073.77点；科创50指数跌0.36%，报952.77点；深证成指跌1.58%，报10949.12点；创业板指跌1.53%，报2310.8点。

Wind统计显示，两市2183只股票上涨，2622只股票下跌，平盘有208只股票。

12月20日，沪深两市成交总额6398亿元，较前一交易日的7568亿元减少1170亿元。其中，沪市成交2617亿元，比上一交易日3079亿元减少462亿元，深市成交3781亿元。

沪深两市共有32只股票涨幅在9%以上，46只股票跌幅在9%以上。

北向资金12月20日合计净流入11.56亿元。其中，沪股通净流入15.76亿元，深股通净流出4.2亿元。

医药股继续调整，供销社板块重燃升势

在板块方面，医药生物板块继续调整，赛隆药业(002898)、亨迪药业(301211)、罗欣药业(002793)、多瑞医药(301075)、中国医药(600056)等跌停或跌超10%。

食品饮料板块领跌两市，海南椰岛(600238)、黑芝麻(000716)等跌停，熊猫乳品(300898)、庄园牧场(002910)等跌超8%。

供销社概念走强，天禾股份(002999)涨停，天鹅股份(603029)、中农联合(003042)、湖南发展(000722)等涨超4%。

纺织服装逆市飘红，富安娜(002327)、洪兴股份(001209)等涨停，三夫户外(002780)、安奈儿(002875)、迎丰股份(605055)等涨超3%。

短期扰动不改当前反弹格局和春季躁动行情

华安证券指出，短期扰动不改当前反弹格局和春季躁动行情，在突出稳增长基调下，2023年一季度新增社融信贷有望迎来爆发，同时年初降准降息可期，A股延续当前反弹格局并有望接续跨年春季躁动行情。外部美联储加息终端利率预期难以持续提升；11月经济二次探底，但防疫政策调整优化后，增长有望逐步走出底部，明年一季度经济有望改善；三方面，货币政策在保持流动性合理充裕的背景下靠前发力、精准发力，降准降息年初可期。

华西证券表示，扩内需、稳地产将是明年稳经济的重要抓手。中长期看，随着疫情影响逐步减弱，稳增长政策落地效果进一步显现，明年国内经济增长有望进入复苏通道。站在岁末年初，A股有望延续估值修复行情，结构上“稳增长”政策脉络为主线。行业配置上，关注三条投资主线：1)防风险和稳地产相关的，“房地产产业链”；2)扩内需促消费相关领域，“医药、消费”等；3)与“安全、发展”相关的，“新能源、信创、自主可控、数字经济”等。

开源证券认为，2023年上半年国内经济复苏路径更加清晰，A股市场实际流动性或将明显改善。配置方面，在消费能力尚未回升之前，成长风格或将是市场主线，包括高端制造、新能源汽车、计算机、半导体等；消费能力回升或开启消费风格趋势性机会，包括美容护理、社会服务、房地产服务及互联网电商、食品饮料、家用电器等；此外还建议布局券商，并重视大周期趋势，看好黄金和船舶。