《科创板日报》4月29日讯（研究员 王峰 欧绪），近日，新锐股份发布了上市后的首份年报和一季度报。财报数据显示，公司2021年实现营业收入8.94亿元，同比增长22.56%，归母净利润为1.36亿元，同比增长19.66%。今年一季度，公司营收2.78亿元，同比增长29.96%，归母净利润3,691.12万元，同比增长1.99%，利润增速不及营收增速。
新锐股份成立于2005年，于去年10月在科创板上市，主要从事硬质合金及工具的研发、生产和销售。经过多年发展，公司实现了硬质合金生产、工具制造以及矿山耗材综合服务的产业链贯通。2021年8月，公司被工信部认定为第三批专精特新“小巨人”。
核心技术人员经验丰富，研发投入稳步增长
硬质合金行业是国家战略新兴产业，高端硬质合金技术壁垒较高，新锐股份经过多年的人才培养和储备，形成了一只贯通硬质合金及工具开发的研发团队。截至2021年底，公司拥有91名研发人员，占员工总数的11.38%，其中核心技术人员7人，平均行业从业年限27年，每位核心技术人员在所研究领域均获得过专利授权。此外，公司董事长吴何洪也是技术背景出身，目前共有公开专利申请31项，其中获得授权发明17项。
图表1：新锐股份主要专利申请人情况（数据来源：智慧芽）
近年来，新锐股份研发资源投入持续增加，产品品类不断丰富。2021年度，公司研发投入4,315.45万元，同比增长11.65%，占营收比4.82%（比例相对稳定，较前三年略有降低）；2022年Q1研发投入1,300万元，同比增长36.22%，占营收比4.67%。
图表2：新锐股份近年来研发投入情况（数据来源：公司财报）
有效专利157件，其中发明专利43件
新锐股份的核心技术体系以硬质合金相关技术为基础，由一系列专利和技术秘密组成，部分核心技术以技术秘密方式保护。在专利方面，根据智慧芽全球专利数据库，截至4月28日，新锐股份及其关联公司（以2021年年报中披露子公司为准）累计公开申请专利238件（其中发明专利占比42.86%，实用新型占比57.14%），审中专利占比8.82%，近期创新活力一般。目前有效专利157件，其中发明专利43件。
新锐股份2021年年报披露，公司2021年新增专利申请8件，均为实用新型专利，根据智慧芽最新数据，该8件申请中有2件已获得授权。
从专利申请趋势来看，公司在2017和2018两年的专利申请量和授权量最高，随后有所下降。结合年报，近5年来2021年的专利申请量和授权量最低，且无发明专利申请。
图表3：新锐股份申请及授权趋势（数据来源：智慧芽）
发明专利被驳回，创新能力被质疑
今年3月，金证研曾发文质疑新锐股份的创新能力，指出新锐股份及子公司“多项发明专利申请因不具创造性被驳回”，引发投资者热议。公司在投资者互动平台表示“截至公司招股说明书签署日，公司已获得发明专利42项，实用新型专利121项，专利数量在同行业、相近体量公司中较为突出，在硬质合金及工具领域形成了完备的核心技术体系”。
对于科创板上市企业而言，专利是衡量其创新能力的重要指标之一。智慧芽专利专家表示，一般专利与现有技术相近、不具有创造性，会被国家专利局驳回。所以如果是多项发明专利驳回的时候，确实会被人质疑创造性问题。发明专利授权率一般在40%左右，上市公司一般达到60%左右。
根据智慧芽数据显示，截至4月28日，新锐股份及其关联公司目前已公开发明申请102件，其中授权发明43件，驳回32件，审中21件；发明授权率为42.16%，发明驳回率为31.37%。
图表4：新锐股份发明专利申请法律状态（数据来源：智慧芽）
被驳回的发明申请中，有13件技术主题为钻头，其中12件的发明人中有刘勇，值得注意的是，在这12件申请中，有9件是一案双申，作为实用新型专利获得过授权。目前，刘勇共获得授权发明1件，实用新型授权19件。据招股说明书披露，刘勇成功开发了矿用牙轮钻头、水井牙轮钻头、旋挖和非开挖等多种凿岩类产品，成功研发出密封矿用三牙轮钻头、掌尖保护、特殊掌背设计等专利技术，将矿用牙轮钻头寿命提高50%以上。
图表5：新锐股份驳回发明专利技术主题（数据来源：智慧芽）
牙轮钻头市占率高，积极布局金属陶瓷
根据中国钨业协会硬质合金分会数据，新锐股份的硬质合金产量连续多年位列国内前十，旋转齿、油用金刚石复合片基体市场占有率位居国内前列。在硬质合金工具方面，公司矿用牙轮钻头的国内市占率位列国内第一，澳洲、南美洲等地区市场占有率位列前三，并进入头部四大铁矿公司的供应体系，具有细分市场的国际竞争力。
通过智慧芽创新词云分析可知，公司专利布局主要集中于硬质合金、三牙轮、牙轮钻头、碳化钨等相关领域，与核心业务和产品高度一致。
图表6：新锐股份专利创新词云（数据来源：智慧芽）
除硬质合金及工具外，新锐股份近年来在金属陶瓷领域也积极进行研发布局，掌握了金属陶瓷生产相关的技术，申请并获得了相关发明专利的授权。如一种超细金属陶瓷制备过程中粉料氧含量的控制方法（公开号CN106544538B），一种超细晶(Ti,Mo,W)(C,N)复合固溶体粉料的制备方法（公开号CN106810236B）等。2021年公司开发出了金属陶瓷棒材、数控刀片、轴承刀片等多种产品，并实现小批量生产。据悉，金属陶瓷产品在切削领域有望替代硬质合金，成为更经济的材料，或能成为公司新的利润增长点。
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