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财联社|新消费日报3月2日讯（记者 李丹昱）近两个交易日，泡泡玛特（09992.HK）股价迎来“过山车”式大涨大跌。3月2日，泡泡玛特开盘后一路走跌，截至收盘跌超10%，报21.85港元。然而前一个交易日，泡泡玛特刚刚经历大幅拉升，一路涨超11%。

消息面上，今日午间，一份华兴消费的渠道调研报告流出，指出泡泡玛特2月中国地区全渠道销售跌幅较1月有所扩大，同比下滑20-30%。报告显示，泡泡玛特1-2月加在一起（销售额）下滑约15%。分渠道看，2月泡泡玛特线下同比下滑15-20%，线上同比下滑30-40%，主要由于高基数、春节错期及备货不足影响。3月，公司将迎来低基数，预期销售情况较2月可能明显好转。华兴消费称，调研结果和我们预测基本一致，公司2H表现将优于1H。运营数据方面，滞销库存（180天以上）占到总库存约50%，引发潜在担忧。

华兴消费表示，公司股价近期波动较大我们认为主要是业绩不确定性下的来回博弈。当前阶段，我们对公司持有相对谨慎的观点，更倾向于右侧布局。

该报告流出后，引起业内讨论。有投资者认为，消费复苏叠加线上渠道出货，泡泡玛特1、2月数据与华兴消费所述不符；另一方面，亦有股民认为，华兴消费背后华兴资本是泡泡玛特投资方之一，具有信息优势。

但大摩近期另一篇研报却持相反观点。大摩认为泡泡玛特线下复苏强劲，但注意到市场对其线上渠道持续下滑感担忧，但该行对此不太担心。此外，该行认为当线下销量上升趋头持续一段时间后，其线上销量或会回暖。

由于处于静默期，泡泡玛特方面并未对此作出回复。

从近期布局来看，泡泡玛特有意摆脱单一的盲盒发展模式。2月22日，在北京保利2022秋季艺术品拍卖会上，泡泡玛特MEGA SPACE MOLLY 1000%“炉火纯青·燃”亲签手稿样品特别版，以23万元成交价创造了中国潮流玩具收藏品单品全球拍卖最高成交纪录。同时，其海外门店计划亦在进行。