受前期疫情和监管政策收紧等因素影响，下半年以来我国集合信托产品的发行和成立迎来“双降”。用益信托最新数据显示，下半年以来，截至记者发稿，全行业68家信托公司共发行3323款集合信托产品，累计规模3246.04亿元，相较于去年同期的3941款3829.4亿元的发行量，在融资规模上下滑了22.6%。与此同时，在成立方面，下半年以来，共成立3064款2634.5亿元的集合信托产品，而去年同期则为3346款2996.8亿元。

具体就7月份来说，共计发行集合信托产品1736款，环比减少21.48%，发行规模1783.87亿元，环比下滑40.07%。另据公开资料不完全统计，7月共计成立集合信托产品1853款，环比减少11.30%，成立规模1731.15亿元，环比下滑21.70%。

值得一提的是，房地产企业通过信托渠道融资明显减少。数据显示，7月份以来，全行业共发行681款1042.8亿元的房地产信托产品，相较于去年的942款1346.9亿元的规模，在发行数量上锐减了27.7%，在融资额度上下滑了22.6%。

事实上，下半年以来集合信托产品的发行和成立双降，主要受监管收紧的影响。6月份，银保监会下发《关于信托公司风险资产处置相关工作的通知》，对信托公司提出了“三位一体”的工作目标。重点是要求信托公司加大表内外风险资产的处置和化解工作，其次对压降信托通道业务提出明确要求，再次是要求信托公司压降违法违规严重、投向不合规的融资类信托业务。按照监管部门的规划，2020年全行业压降1万亿元具有影子银行特征的融资类信托业务。信托公司将以其2019年底的主动管理类融资信托规模为基础，各自压降比例在20%左右，每一家具有具体压降数值。

而银保监会近日召开2020年年中工作座谈会暨纪检监察工作(电视电话)会议，总结上半年工作，研究分析当前形势，安排下半年重点任务。坚决防止影子银行死灰复燃、房地产贷款乱象回潮和盲目扩张粗放经营卷土重来。

对此，有业内人士表示，融资类信托业务是信托公司“非标”业务的主力，是当前信托业最为重要的业务类型之一。集合信托产品更是以融资类产品为主，监管层对融资类业务规模的压降是出于风险处置和金融业稳定的考量。在他看来，投资人面对非标信托压缩，产品减少风险加大的情况下，应当调整自己的投资策略，可以投向风险可控的权益类产品。

除发行规模明显“瘦身”外，今年以来集合信托产品的平均预期收益加速下行。根据用益信托研究院统计，7月集合信托产品的平均收益率为7.05%，环比下滑0.23个百分点。据记者了解，目前在售的信托产品中，大部分产品的收益率介于7%~8%，甚至有部分信托产品收益率在6%之下。

对此，专家普遍认为，近来信托产品收益“缩水”主要受新冠肺炎疫情及后续的货币宽松政策的影响。“除市场利率下行影响外，大量投向股债市场的产品涌现，其产品收益较低，拉低了集合信托产品的整体收益。”用益金融信托研究院预计，后续集合信托产品收益下行的可能性较大。