多位私募人士日前表示，信托业的转型和资本市场的盈利效应加速了信托资金的借基入市。综合估值、流动性、基本面等因素，我们可以关注四季度顺周期成长股的投资机会。

信托资金向资本市场迁移

“现在信托公司成了我们的保荐人。”上海一位私募人士透露，在行业转型的大趋势下，信托公司开始专注于标准产品业务。资本市场是一块不容忽视的“大蛋糕”。但由于投研能力相对较弱，寻找优质私募股权合作成为信托公司的首选。

用益信托数据显示，9月21日至9月25日这一周信托资金投向分化仍然较为明显，信托资金进入金融领域的体量稳居首位，而且周增长幅度明显。具体来看，金融类集合信托募集资金116.75亿元，环比增加46.12%;房地产类信托募集资金41.27亿元，基础产业类信托募集资金13.62亿元，工商企业类信托募集资金10.2亿元。

用益物权信托研究员喻智表示，通过比较信托资金的几个主要投资方向可以发现，受多种因素影响，房地产信托产品和基础行业信托产品在短时间内很难有好的表现，而金融信托，特别是标准信托产品投资二级证券市场，是产业转型的重点。因此，相关产品的数量和募资规模的增加都将长期持续一段时间。

百亿级私募再添新丁

在信托资金转向的趋势下，私募产品数量处于高位，与此同时，百亿级私募队伍也在不断壮大。

据不完全统计，9月21日至9月25日，共有688只私募产品完成注册，重回今年以来的最高水平。证券私募基金经理注册产品484只，占新增注册产品的70.35%。其中，7只百亿级私募注册产品占3款以上。比如，迎水投资备案了15只产品，灵均投资与宁波幻方量化均备案了8只产品。

近期市场又有一家私募——前海进化论资产的管理规模超过百亿元。公开资料显示，前海进化论资产成立于2014年，仅用了6年多时间便跻身百亿级梯队。

云南信托研发部总监王和俊表示，信托公司在选择私募的过程中，会考虑业绩、规模、团队等多方面因素，更加青睐能够进入银行白名单的私募机构。“因为进入银行白名单意味着其整体实力较强，信托公司希望能够与更为稳健的私募管理人合作。”

多位私募人士纷纷表示，由于信托公司的上述选择标准以及行业自身的分化趋势，今年以来百亿级私募团队的扩张速度非常快。

瞄准顺周期成长股

面对充足的增量资本和近期资本市场的震荡调整，私募接下来将如何?

星石投资首席研究官方磊认为，经济稳步复苏将成为下一阶段市场的核心驱动因素，后续将超配消费、周期类别中的顺周期成长股，而且随着全球经济持续复苏，可选消费和交通运输行业回暖，行业供给持续集中，格局逐步清晰，投资机会明显。

巨泽投资基金经理马澄也表示，上半年机构的抱团行为将消费、科技等板块的估值推至高位，在业绩没有大幅增长的情况下，抱团股获利筹码出现松动，给低估值的周期股提供了“翻身”的机会。