最新数据显示，信托产品发行和成立规模大幅增加。之前受监管等因素影响的地产类信托又“卷土重来”，或与信托公司年底冲刺有关。

11月信托规模不降反升

用益信托报告显示，11月集合信托产品发行与成立规模双双大幅上行。11月共计发行集合信托产品1940款，与上月相比增加13.32%，发行规模2504.10亿元，与上月相比增加38.44%;11月共计成立集合信托产品1751款，与上月相比增加28.65%，成立规模1685.36亿元，与上月相比增加27.23%。

用益信托金融研究院研究员喻智表示，信托公司年末冲规模对集合信托市场有较大的影响。从往年数据看，年末是集合信托市场发行和成立的高峰时点，但这样的爆发行情并不能持续。在监管持续趋严的大背景下，信托行业收缩的大趋势并没有改变。融资类产品规模比重下滑，投资类产品比重上升是行业转型过程中的长期趋势。

另外，用益信托网数据显示，11月集合信托产品的平均收益率为6.64%，环比增加0.08个百分点。对此，喻智指出，11月集合信托产品平均预期收益率回升，是2020年首次平均预期收益率出现上行。从历史数据来看，年末都具有一定的翘尾因素，部分信托公司为了完成年初预定目标，会主动让利给投资者，从而引起收益率短暂上行。

对此，有信托业人士也表示，“的确有年底冲规模的因素存在，接近年末，为确保年度经营目标完成，很多信托公司会想办法再冲一把。”

此前，中国信托业协会披露数据显示，三季度末信托资产规模为20.86万亿元，同比下降5.16%;信托资产余额较二季度末减少4182.31亿元，环比下降1.97%。这也是自2017年四季度以来信托业管理资产规模连续11个季度下降。

地产类信托卷土重来？

数据显示，11月融资类产品规模占比44.94%，较10月增加3.86个百分点，投资类产品规模占比48.88%，环比上升4.76个百分点。喻智认为，投资类产品比重上升，一方面是标品类信托产品数量增加，另一方面非标转标、股权投资等形式的产品同样大量出现。

从投向上来看，11月投向房地产和金融领域的集合信托产品资金大幅增加，工商企业和基础产业领域的集合产品募集规模均大幅下滑。从规模占比来看，11月房地产类信托规模占比33.32%，环比增加12.37个百分点;基础产业类信托规模占比7.02%，环比减少8.11个百分点;金融类信托规模占比44.56%，环比增加2.46个百分点;工商企业类信托规模占比9.32%，环比减少9.17个百分点;其他类信托产品的规模占比5.79%，环比增加2.45个百分点。

喻智指出，金融类产品增长的主要动力源自于标品信托产品的大量增加，作为信托公司转型战略的重点，此类业务增长预期将持续较长时间;而房地产类信托产品的增长或更类似于短期集中爆发，在监管层明确的压缩要求下，此类产品增长或难以持续。证券投资类产品大量发行但客户接受程度一般，而房地产类产品能实现短期爆发却难以持久。