随着年末的临近，集合信托产品收益出现小幅上行。金融投资报记者注意到，截至上周，集合信托产品平均年化收益率回升至6.92%，同时部分产品预计收益超8%。在分析人士看来，年末集合信托产品的收益翘尾可能源自于行业整体的产品收益的重心上移。为完成年初的业绩目标，在年末冲规模的重要时间段上，信托公司或为投资者提供更多高收益的产品。

预期收益率上行

今年以来，集合信托产品收益率持续下行，截至10月，已跌破7%关口，正式步入“六时代”。不过，随着年末的临近，集合信托产品收益出现小幅上行。据用益金融信托研究院数据，11月，集合信托产品的平均收益率为6.64%，环比增加0.08个百分点。这也是今年以来集合信托平均预期收益率首次上行。其中，预期收益率在6%至7%之间的集合信托产品数量占比为32.51%，环比增加4.29个百分点;同时，预期收益率在8%以上的集合信托产品数量占比为10.7%，环比增加0.1个百分点。

从近期集合信托产品收益表现来看，这样的回暖仍在持续。其中，最近两周，集合信托产品平均年化收益率为6.87%、6.92%，分别环比增加0.15个、0.05个百分点，继续保持小幅上行的趋势。

“从历史数据来看，年末都具有一定的翘尾因素，部分信托公司为了完成年初预定目标，会主动让利给投资者，从而引起收益率短暂的上行。” 用益金融信托研究院指出，而近期非标产品的投放增加，加上信托公司对投资者的让利，预期收益增加可能性上升。

成立规模连续下滑

事实上，根据以往年度的数据统计，集合信托市场在年末会有季节性的增长。信托公司年底有冲规模以完成经营目标的需求，信托产品的投放增加。不过，从近期集合信托成立市场表现来看，资金募集情况并不乐观，成立规模已连续三周下滑。

用益金融信托研究院认为，投资者对信托产品大量投放反应平淡，原因可能有二：一是市场风险仍高企，而产品收益相对较低，投资者情绪偏谨慎;二是年末银行等机构同期推出较多的短期高息理财产品，在一定程度上分流了资金。

整体来看，集合信托产品的优势已相对不足。距离2021年越来越近，为了完成年初的业绩目标，在年末冲规模的重要时间段上，信托公司或为投资者提供更多高收益的产品。

金融投资报记者查询发现，近期发行的集合信托产品中，预期收益率在6%-7%之间的产品依然为主流，与此同时，仍有部分产品最高预期收益率超8%。如民生信托“至信1115号恒盈集合资金信托计划(第16期)”预计收益8.2%-8.6%，五矿信托“红星控股6号集合资金信托计划(第六期)”预计收益7.3%-8%，华澳信托“臻鑫323(蕉岭建筑1号)集合资金信托计划”预计收益7.8%-8.5%等。

追求高收益需谨慎

值得关注的是，在市场整体利率水平下行的大背景下，自2019年以来信托产品的收益率也呈现下行趋势。业内人士预计，在短暂“翘尾”后，未来1-3年集合信托产品收益率仍将处于下行通道。那么，在此情况下，投资者该如何配置信托产品?

“随着信托行业不断深化转型发展，各类创新型产品不断推出，投资者配置信托产品的方向和思路也应做出相应的调整。”百瑞信托报告指出，未来投资者应根据信托行业发展趋势，结合自身风险承受能力，关注投资类信托产品的配置价值，实现不同类型、不同投向、不同期限信托产品的均衡配置。

具体来看，在信托产品收益率整体下行的情况下，投资者在选择产品时不应盲目地追求较高的收益率。信托产品长期以来均具有一定的“刚性兑付”特征，产品收益率未能真正体现投资风险。未来随着信托产品完成净值化转型，信托产品有望“打破刚兑”，真正实现风险定价，较高收益率的产品将对应较高的投资风险。投资者在选择信托产品时，除了应关注信托产品的收益率外，还应综合考虑产品投向的行业发展情况、项目本身的资质、设置的风控措施等，选择与自身风险承受能力相匹配的产品。