在A股市场上市值一度超“石油”、等于2个万科的“酱油”海天味业，8月31日股价罕见“一字跌停”，收盘报94.98元/股。9月1日，海天味业股价继续下探，收于93.05元/股，跌幅2.03%。8月30日晚间，公司发布半年报，2021年上半年营收和归母净利润的增速分别为6.36%、3.07%，创历史新低。

曾经市值超中国石化

等于2个万科

作为调味品业的龙头，海天味业于2014年登陆资本市场，彼时上证指数2103点，海天味业市值仅497亿元。上市7年多，海天味业的最高总市值接近7000亿，较上市之初上涨13倍。

特别是近几年来，海天味业股价不断上涨，市值不断提高，逐渐获得“最牛酱油股”“酱油茅台”的美名。2019年5月30日，其收盘价刚好为100元，盘中高点100.3元。当年6月10日，海天味业再度攻破百元大关，收103.37元，涨幅4.39%。

2019年9月，在万科南方区域媒体交流会上，当被问及海天酱油的市值超越万科等国内一众房地产商之事时，郁亮表示，“也许有些同行不服，对卖酒的我早就服了，对卖酱油的反正我也是蛮服气的。”那时，海天味业的市值接近3000亿元，作为房地产行业龙头股的万科A，市值为2934亿元。

随后的一年中，海天味业的市值继续成为热门话题。2020年8月18日收盘，海天味业总市值突破5000亿元，达5130.6亿元。8月21日，其市值达5363亿，而当日中国石化的市值为4652亿，美的集团为4872亿。继超越了“卖房子”的之后，“酱油”又把“石油”“空调”甩在身后。

2020年9月3日早盘，海天味业股价首次站上200元，最高报203元/股，市值超过6500亿元，达到2个万科A的市值。

正好一年。“酱油”“石油”“空调”“房子”的最新市值怎样? 扬子晚报/紫牛新闻记者据Wind查询发现，2021年9月1日，海天味业收于93.05元/股，市值3920亿元。中国石化收于4.27元/股，市值4881亿元。美的集团收于69.15元/股，市值4828亿元。万科A收于20.82元/股，市值2368亿元。

这一天，除了海天味业，其余三只股均飘红收盘，涨幅分别为0.23%、4.77%、5.15%。海天味业则在前日跌停后，又收跌2.03%。

净利润增速仅3.07%

创历史新低

据Wind，海天味业溯源于乾隆年间开始鼎盛的佛山酱园，是商务部公布的首批“中华老字号”企业之一。从消费市场看，是几乎家家户户都会用到的调味品。

据海天味业官网，2021年，海天在调味品行业领域勇夺“四冠”，分别获得2021C-BPI酱油、蚝油、酱料、食醋行业品牌排名第一的荣誉，其中酱油已蝉联11届榜首。

近年来，海天味业的营收和净利润一直很亮眼，营收和净利润增幅均保持两位数的增长。然而，近日公布的2021年半年报，却显示其增速不及预期——上半年营收123.32亿元，同比增长6.36%;实现归母净利润33.53亿元，同比增长3.07%。若单从二季度来看，营收51.74亿元，同比下滑9.39%;归母净利润为13.99亿元，同比下滑14.68%。这也是海天味业上市以来，首度单季度出现营收和净利润双双下滑。

高估值、社区团购冲击之下

海天味业正“挤泡沫”?

近年来，海天味业在股价、市值、估值不断上涨的同时，也一路遭遇着质疑。市场分析认为，海天味业是调味品行业体量最大、利润最高的企业，受到资本的追捧、青睐以及抬高，符合资本特性，但另一方面，其中的“泡沫”也不可不防。

最高时期，海天的市盈率达121倍，远高于同行。2020年，中国食品产业分析师朱丹蓬就曾表示，其泡沫已非常大。海天味业也在进行多元化布局，试图突破发展瓶颈。海天味业虽然规模大，但仍属于中低端为主体，缺少品牌附加值溢价，所以要靠加大销售费用来支撑业绩。除了规模，海天味业缺少更多高附加值溢价的基础。

实际上，2021年以来，不仅仅是海天味业，整个调味品行业也面临增速放缓的局面。方正证券曾指出，目前餐饮消费虽有所恢复，但仍未到2019年同期水平;居家囤货因素消退后，家庭消费需求回落正常水平;再加上社区团购、电商直播等新兴渠道对传统渠道的冲击，经销商库存相比往年偏高。据国泰君安测算，2021年社区团购将分流12.63%的酱油销售额。

海天味业后市如何?据券商研报，近期多家机构依然看好。不过，从股价跌势来看，海天味业是否正进入“挤泡沫”阶段?在股吧里，有网友表示：“世界上没有不破的泡沫，泡沫越大破碎起来越惨烈!这是亘古不变的定律。”(记者 马燕)