来源：中新经纬 作者：张澍楠
临近中秋，月饼作为“时段性消费”商品显得格外火爆。据不完全统计，目前A股市场上月饼概念股近30只。小小月饼，为何能牵动众多A股公司？正宗月饼概念股盈利情况又如何？
毛利率达60%
(资料图片仅供参考)
月饼概念股包括糖、油等原料类企业，以及生产加工类企业，和包装、流通类企业。粗略统计，目前已有安琪酵母、罗牛山、南宁糖业、中粮糖业等原料类等，还有金字火腿、好想你等提供馅料。A股还有多家酒店餐饮企业涉及，如全聚德、华天酒店等。
目前，以月饼为主营业务的上市公司包括广州酒家、元祖股份等。从历年财报中可以看到，由于月饼属于节日型消费品，广州酒家和元祖股份下半年收入远大于上半年，给企业带来大额销售收入的同时，月饼的毛利率也非常可观。
从上述表格看出，自元祖股份上市至2019年，月饼礼盒营收同比均上升，毛利率保持在60%以上。
不过，元祖股份2020年年报中，主营业务收入构成已经不见“月饼礼盒”表述，相关表述变为“中西式糕点礼盒(包含月饼、粽子等)”。元祖股份证券部相关人士对中新经纬表示，部分礼盒虽然是在中秋节期间售卖，但里面产品还包括了糕点，审计时就很难区分哪个是糕点、哪个是月饼，但月饼也属于糕点的一部分，为避免误导，就合并起来计算。
据2020年财报数据，元祖股份中西式糕点礼盒(包含月饼、粽子等)营收为13.88亿元，同比增加3.24%；毛利率为55.96%，同比减少2.08个百分点。2021年财报显示，这一业务营收为14.64亿元，同比增加5.43%；毛利率为51.51%，同比减少0.57个百分点。
对于统一口径后毛利率出现下降的现象，上述人士提到，可能跟合并计算有一定的关系，也要看当年售卖产品的具体情况，每个产品的毛利率都会不同。
再来看广州酒家，其财报显示，月饼系列产品是主要收入和利润来源。自2017年上市以来，广州酒家月饼系列产品毛利率最高为63.22%，最低也超50%，达到56.46%。
再如：号称“面包第一股”的桃李面包力争突围进入新中式糕点的赛道。据2022年半年报，桃李面包月饼今年上半年收入150.17万元，2021年上半年这一数据仅为62.16万元。
严打过度包装
需要一提的是，国家发改委6月10日表示，根据国家发改委成本调查以及行业组织、电子商务平台数据，从多年市场情况看，盒装月饼平均生产成本70元/盒左右。
对于市场上出现的高价月饼，今年6月，国家发改委、工信部、商务部、国家市场监管总局发布《关于遏制“天价”月饼、促进行业健康发展的公告》提及，对单价超过500元的盒装月饼实行重点监管，要求经营者应保存销售单价超过500元盒装月饼的交易信息，以备有关部门依法查核。如有需要，将对经营者开展成本调查。
同时，中央纪委国家监委、中消协等部门也出手监管“天价”月饼，北京、上海、江苏、福建等地也纷纷行动。
如：北京在全市范围内开展月饼市场巡查，安排专人定时监测线上平台月饼销售价格。江苏开展“天价”月饼、商品过度包装等问题专项整治行动，对月饼生产、加工、销售全环节进行专项检查，采取函告、约谈等方式对相关经营者进行政策提醒，督促经营者履行价格承诺、做好价格自律。
电商平台截图
中新经纬浏览某电商平台发现，目前在售月饼礼盒价格均低于500元。在电商平台搜索“月饼”，以“价格降序”的方式排列发现，售价为499元及498元的月饼款式多达近百款。
对于严打过度包装对公司业绩的影响，元祖股份上述人士告诉中新经纬，包装方面是严格按照标准之内进行，月饼包装中也没有什么缝隙，对公司业绩影响不大。
能否迎中秋“行情”？
进入三季度，月饼概念股业绩及股价能否迎来一波中秋行情？
国信证券在点评广州酒家2022年中报时称，中秋提前致月饼增长28%。2022年上半年食品收入9.76亿元/+10.81%：其中速冻收入5.28亿/+30.25%，主要系梅州产能释放+渠道拓展+储食需求增加，单Q2速冻收入同比增加33%；月饼收入4509万/+21.68%，主因月饼季销售提前，单Q2收入同比增28%。
元祖股份、广州酒家均在财报中表示，月饼系列产品具有季节性特征，因此大部分烘焙企业下半年的收入表现比上半年好，业绩主要体现在第三季度。的确，元祖股份及广州酒家自上市以来，公司第三季度营收均远超第一、第二季度和第四季度。
不过，作为传统的应节食品，广州酒家在半年报中称，月饼系列产品是公司的主要收入和利润来源。月饼系列产品作为我国传统节日中秋节节令食品，消费时间具有明显的季节性，该系列产品销售旺季一般在第三季度。受此影响，公司销售收入和现金流量呈现季节性波动的特征，公司生产经营存在季节性波动的风险。
元祖股份则提到，公司主要采购原料为面粉、油脂、糖和鸡蛋等，相关粮油价格容易受当年的收成质量、天气变化、市场供求等而产生一定浮动。若采购价格上涨幅度较大，对于公司产品的毛利率将形成一定压力。
