随着人民币汇率市场化程度的提高，汇率波动幅度增大，市场预期出现分化，这将有利于我国外汇收支继续保持平衡，外汇储备规模保持稳定

得益于2020年人民币对美元汇率的升值，增加了企业和个人的结汇意愿，去年银行结售汇五年来再现顺差。

1月22日，国家外汇管理局公布的最新数据显示，2020年全年银行结售汇实现顺差1587亿美元，逆转了自2015年以来连续五年的逆差态势，尤其去年12月结售汇顺差达666亿美元。

接受第一财经记者采访的专家们表示，尽管同为顺差，但眼下的情况和五年前已经大不相同。随着人民币汇率市场化程度的提高，汇率波动幅度增大，市场预期出现分化，这将有利于我国外汇收支继续保持平衡，外汇储备规模保持稳定。

五年来首次转正，12月出现集中结汇

国家外汇管理局统计数据显示，2020年1~12月，银行累计结汇141008亿元人民币，累计售汇130225亿元人民币，累计结售汇顺差10783亿元人民币，按美元计值，累计结售汇顺差为1587亿美元。这样的结果几乎是在意料之中。纵观2020年全年，银行结售汇只有在7月、8月两个月分别呈现25亿和38亿美元的小幅逆差，其余时间均为顺差。

尤其随着下半年人民币对美元涨势如虹，在去年12月出现了企业和个人的集中结汇，当月银行代客结汇2427亿美元，较前月大幅增加766亿美元，代客售汇1775亿美元，代客结售汇实现顺差652亿美元，整体结售汇则实现顺差达666亿美元。

国际金融问题专家赵庆明也对第一财经记者表示，结售汇再现顺差，与人民币汇率的持续升值有关。

2020年人民币对美元汇率累计升值6.5%左右，市场看多人民币的情绪高涨，不少机构预测2021年人民币依然将保持强势。

中国银行研究院研究员王有鑫告诉第一财经记者，从结售汇意愿看，人民币汇率稳定升值，企业积极调整资产负债币种结构，结汇意愿提升，购汇意愿下降;其次，从外汇需求角度看，受海外疫情和社交隔离政策影响，海外留学旅游、商务活动减少，用汇需求下降;三是从外汇供给角度看，我国经济和工业生产在全球率先恢复，贸易顺差和外汇收入保持高位，金融市场开放稳步推进，跨境资本流入不断增多，改善了外汇供求形势。

值得注意的是，2020年全年，银行代客累计涉外收付款顺差1169亿美元。这也是自2015年以来，银行代客涉外收付款和结售汇再次实现双顺差。

“企业倾向于及时将外汇收入结汇以提前锁定收益，2020年银行代客月均结汇率与售汇率基本相当，而2019年银行代客月度售汇率要比结汇率高2.8个百分点。”王有鑫对第一财经记者表示，这表明我国经济韧性进一步提升，国际和国内投资者对我国经济稳定发展的信心增强，跨境风险敞口下降，汇率和资本流动稳定性提升。

汇率预期分化有利于外汇收支平衡

结售汇数据五年来首次由负转正，不过，眼下的情况和五年前已经大不相同。2020年尽管人民币汇率升值幅度较大，但全年结售汇差额并没有呈现出过去动辄几千亿美元的规模。赵庆明对第一财经记者说，这是因为市场对于人民币汇率的预期已经出现分化，有人看涨，有人看跌。

2015年8月汇改至今，人民币汇率形成机制越来越市场化，央行逐渐退出外汇市场干预，人民币汇率单边升值或贬值的时期已经一去不返，市场也不断适应了这种变化，这从银行结售汇数据可见一斑。

尤其是最近两年，2019年前4个月，人民币对美元汇率持续升值，4个月升值幅度近2%。但到了8月，受到中美经贸磋商结果的影响，市场情绪迅速反转，十年来首次跌破“7”关口。不过，市场并没有出现单边贬值的预期，银行结售汇逆差没有再现2015年、2016年的规模，而且有几个月还呈现了顺差。

2020年，从年初到6月，人民币贬值幅度约2.8%，而下半年升值幅度高达9.4%左右，波动幅度越来越大。从2020年各月的银行结售汇情况来看，2002年上半年，即便是在人民币汇率贬值的情况下，1月到6月银行结售汇都保持了小幅顺差;下半年人民币大幅升值，但7月、8月结售汇仍然出现了小幅逆差，9~11月也是小幅顺差。

赵庆明表示，综合多种因素，预计未来我国外汇收支仍将保持平衡，外汇储备规模也将保持稳定。对于企业和个人来说，不能再赌单边汇率，要学会做好风险管理，目前很多企业确实在改变，但是和欧洲、日本相比还需要进一步提高。