《中国经济周刊》首席评论员 钮文新

美联储加息、缩表才算紧缩货币吗？其实，我们必须看到一个重要问题，在美元结算体系依然主导市场的情况下，全球大宗商品价格暴涨，可能同样是美国收紧货币的一种手段。大宗商品价格暴涨的结果，必然使现有美元购买力相应降低。换句话说，大宗商品价格暴涨，就算美元不少，但可以买到的商品数量少了；大宗商品价格较低时，美元数量少，可以买到的商品数量也未必少。

所以，我们应当理解货币松紧与商品价格之间的相对性，这对中国而言特别重要。因为中国是制造业国家，中国制造无时无刻都需要全球资源支撑。所以，如果美国利用美元霸权以“阴损招数”破解通胀，中国极易掉落陷阱。

货币主义理论认为，一个国家的政府和中央银行，必须防止物价与工资的循环上涨，否则就会发生恶性通胀。但现在看，美国似乎正在采用这样的方式，让滞胀危机成为包括中国在内的制造业国家的噩梦。

根据美国劳工统计局统计，今年2月份，美国劳动力市场价格同比增长5.1%。虽然美国CPI已达7.9%，但经通胀调整后，美国劳动力市场的实际平均时薪仅下降0.8%。从中我们看到，美国的工资上涨至少大部分对冲了物价上涨的影响。

我们应该看到的是，如果美国允许物价与工资循环上涨，那美国消费、投资就不会失去活力，经济增长也不会失去动力。但是，美国的做法对中国这种以制造业为本的国家而言就很麻烦，因为，以美元计价的大宗商品价格涨上去下不来，可能给中国带来严重的输入性物价上涨。进一步而言，如果中国人的消费能力因为物价预期而被削弱，企业因原材料价格上涨而带来的成本增长，没有可能传导到后端，那很可能出现大量企业破产倒闭，消费、投资同时萎缩，严重压制中国经济增长，尤其是内生性增长动力。

如果上述情况发生，那是否说明美国通过玩弄价格成功“打劫”了中国经济？我们应该要看到这种可能的后果。

如何防止上述情况发生？其实，可行的破解方案是对美国“有样学样”，采用物价与工资循环上涨方式，允许前端成本向后端顺利传导，并以此保住中国经济需求活力，保住广大劳动者饭碗，保住国人消费能力和生活水平，保住市场主体对中国经济的良性预期。

当然，这需要中国货币当局的勇气，抛弃货币主义理论束缚，面对客观事实。我们应当理解：发展经济的目的是提高人民生活水平，而不是教条且不计后果地稳定物价，尤其是在美元霸权的实际存在、并使中国物价涨跌往往身不由己的前提下，中国当前的货币政策目标或许应当是：抛弃“简单稳定物价”的诉求，在推动中国经济高质量发展的过程中，让老百姓收入有效跑赢物价。

实际上，改革开放以来的实践就是这样，猪肉价格确实上涨了十几倍，但老百姓收入增加了上百倍，人民生活水平不正是在这样的动态中获得提高的吗？相反，如果我们被教条束缚，不敢采用措施维护经济活力，恐怕不仅难以真正做到物价稳定，而且还可能导致我们失业增加，老百姓生活水平下降。利弊权衡之下，中国经济政策应当如何选择？如何作为？

责编：姚坤

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